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中文传媒拟26.6亿收购智明星通切入游戏领域

中国证券网记者戴晓河

中国证券网讯华文传媒（600373）6月23日晚间发布重组预案，公司拟以总评估价26.6亿元收购智星通信100%股权。其中，公司拟向交易对方支付股份对价16.492亿元、现金对价10.108亿元，并将增持股份筹集配套资金。公司股票将于6月24日复牌。

根据方案，华文传媒将向对方发行12,955.22万股，发行价格为12.73元/股，以支付股份对价。以每股11.46元的价格，向不超过10名特定投资者非公开发行不超过7737.06万股，共募集资金88666.67万元。

智行通是一家专注于国际化的互联网综合平台公司。智星以免费安全软件和导航网站为切入点，通过搭建游戏运营分发平台和电商服务平台实现流量变现，并以游戏产品作为盈利的重要突破点。成功打造了面向海外市场的“流量门户-分发平台-游戏及应用产品”的闭环互联网产品生态系统。

华文传媒目前拥有流通物流、传统出版、教材教具、物资贸易四大业务板块。根据2013年年报，公司2013年出版业务收入18.14亿元，同比增长25.24%；分销业务收入30.13亿元，同比增长13.58%；物流业务收入11亿元，同比增长87.14%；物资贸易业务收入66.69亿元，同比增长8.06%。

业内人士认为，此次收购意味着公司业务转型取得突破，公司向全媒体模式又迈出了一步。公司收购游戏公司、电视台、参股数字阅读平台等，表明公司外延发展和产业链整合正在紧密推进。此次收购，使公司在提高传统业务核心竞争力的同时，招募了一批优秀人才，进军互联网领域和国际市场。有利于实现公司“全方位、全媒体、全产业链文化产品和服务提供商”的目标。

创新工场冲刺新三板，扒一扒旗下投资的游戏项目 | 手游矩阵

创新工场成立五年来，投资了20多家游戏及游戏相关公司。

11月5日消息，李开复创办的创新工场企业管理有限公司今日在证券交易所系统披露公开转让说明书，这意味着创新工场正式进入新三板。

2013年、2014年、2015年1-6月，营收分别为1496万、2684万、2525万。同期，亏损606万元，亏损76万元，盈利797万元。

资料显示，王华、陶宁、郎春辉、张颖通过培育管理直接和间接合计控制公司84.64%的股权。陶宁担任公司董事、总经理，行使公司实际经营管理权；李开复担任公司董事长，但李开复并不持有公司股份。

|豌豆荚2009年12月天使轮百万美元

2014年1月B轮，1.2亿美元（另外软银中国、DCM中国、高盛参与投资）

豌豆荚成立于2010年9月，是一家Android应用程序下载商店，为用户提供安全、便捷的获取Android应用程序的渠道。它包含超过150万款优质Android应用程序和游戏，以及由130多家内容提供商提供的音乐、220万部视频剧集、170万部小说以及70万个壁纸和主题。豌豆甲隶属于北京卓易讯畅科技有限公司，公司产品还包括豌豆甲应用推广、豌豆甲一键安装等。

|申请交流

2010年8月天使轮300万美元

2012年2月A轮4000万元（此外方盛基金也参与投资）

App Exchange是一个基于Android系统的本地化应用商店。通过全网搜索汇聚了大量安卓手机软件和游戏。致力于为中国用户打造最方便、最快捷、最个性化、最好玩的移动应用商店，为用户提供最丰富、最新鲜、最安全、最优质的应用。 Application Exchange目前拥有超过4000万用户，日活跃用户为150万。 App Exchange作为国内优质渠道，在广告业务方面服务于200多家广告主。游戏业务方面，永盈汇已与近300家手游内容提供商建立合作伙伴关系，并与近200家合作伙伴开展联合运营。

|同步网络

2011年10月天使轮数百万人民币（另外蔡文胜也参与了本轮投资）

同步网络由91手机助手作者、创始人熊军于2010年创立，是一家移动应用和工具提供商。致力于为手机用户提供创新、最好的手机维护和管理工具，帮助用户提高移动设备的使用。公司专注于互联网、移动互联网和信息化互动社区，致力于并服务于手机用户的交流和娱乐推广。主要产品包括：同步助手、同步推送、AirDroid，于2014年10月被乐生以10.68亿元人民币收购。

|友盟2010年4月天使轮300万美元

|横冲直撞漫画

2013年5月B轮千万人民币

2014年9月C轮，数千万美元（上海永轩联创也参与了本轮投资）

横冲直撞漫画隶属于西安陌陌信息技术有限公司，是年轻人表达创意、享受娱乐的社区平台。其官方漫画制作者为没有绘画功底的创意网友提供了一个创意表达的舞台。除了“棒棒漫画”产品网站和APP外，还有“棒棒日报”APP、棒棒系列视频产品、棒棒系列游戏产品、棒棒周边及出版物。如今，“狂暴漫画”进一步发展成为“狂暴”系列品牌产品，融合多层次、多维度的产品形态，为用户提供全方位的视听体验。

|有妖气时间未知天使轮150万美元

|卢恒宇、李树杰工作室

2014年3月天使轮600万人民币

卢恒宇李书杰工作室是一家专注于二维无纸化动画的项目策划、前期设定、后期制作的动画工作室。其作品包括动画《十万个冷笑话》、《尸兄》等。

|ImbaTV

2014年7月A轮，300万美元（红杉资本也参与了本轮投资）

|有趣的一点

2014年1月天使轮500万人民币

上海游众文化传媒有限公司成立于2014年1月13日，主要从事手机游戏媒体网站“趣点”建设，提供游戏资讯、评测等服务，同时也涉及各类手机游戏。创始人段忠刚曾担任07073游戏网副总裁兼主编，游戏刊物《电脑游戏攻略》编辑。

|Kamcord2014年4月天使轮710万美元（Translink Capital、SV Angel、DeNA也参与了本轮投资）

|智星通讯

2012年12月B轮，数百万美元

北京智星科技是一家社交游戏开发及代理运营发行商。其产品包括《开心农场》、《弹弹堂》、337游戏平台等。公司总部位于北京，在合肥、上海、香港、巴西圣保罗等地设有子公司。公司现有员工500余人。全球每天有3000万用户访问SmartStar服务，活跃用户超过5000万，分布在40多个国家，使用10多种语言。 2014年6月，华文传媒以26.6亿元收购SmartStar。

|涂鸦移动2010年10月天使轮600万人民币

2011年8月A轮1000万美元（KPCB、清科创投也参与了本轮投资）

涂鸦移动是全球领先的Android平台移动社交游戏公司。由创新工场创始人之一王野于2010年10月创立。目前，涂鸦移动在全球拥有超过4亿用户，团队超过100人。在北京、上海设有研发中心，已推出发行《RestaurantLive》、《DinoIsland》、《FastRacing3D》、《MonsterSmash》等近百款手游产品，涵盖游戏竞技、益智、休闲等产品。

|雷友科技

2010年8月天使轮300万美元

2011年12月A轮1500万美元（中国经济合作社也参与了本轮投资）

雷游科技是HTML5技术的先行者，也是国内最早从事HTML5游戏开发的企业。专注于利用HTML5技术提供移动设备上的游戏产品和游戏开发技术。在HTML5技术领域，雷游科技已拥有数十项国内外专利。为了促进向HTML5标准的平滑过渡，雷游为游戏开发者和游戏玩家提供了多种服务。

|信友科技

2011年4月A轮1000万人民币（西山居与创新工场共同投资）

心游科技（珠海心游科技有限公司）是一家专注于精品网络游戏、手机游戏研发、运营、发行的高新技术企业。联合创始人兼总裁詹振阳曾担任金山游戏COO、西山居总经理。代表作品有端游《逍遥江湖》、手游《斗脑三国》等。

|仙人掌软件

2011年9月天使轮数百万美元

仙掌软件成立于2005年，专注于手机游戏的开发和运营。是中国领先的移动游戏开发商和运营商。自成立以来，仙掌已开发了近70款各类型手机游戏。代表作品有知名武侠RPG 《满江红》系列、2010年、2009年中国手游冠军《古剑奇缘》、《七界传说》等，连续五年获得多项媒体荣誉，得到了用户和合作伙伴的广泛认可。目前正积极进军移动智能游戏平台。其代表作《龙之国度》荣获腾讯QQ游戏无线平台2012年度最佳策略游戏奖。

|瓜在线

2012年1月天使轮数百万美元

北京瓜在线科技有限公司于2011年12月注册成立，主要从事移动互联网游戏软件开发。 2012年4月，首款手游产品《拽绳子》系列发布，位列中国苹果榜第二名、海外多个国家和地区第一名。随后推出Android版本，总下载量超过800万。 2013年推出的首款产品《为了部落》在韩国T店排名第一，第二款产品《佣兵团》也长期位居中国苹果排行榜前10名。

|同趣游戏2011 年12 月A 轮融资500,000 美元

童趣游戏核心团队来自国内专业游戏公司，集开发、运营于一体，致力于打造高品质移动游戏平台。目前已推出《疯狂》、《疯狂》、《疯狂麻将》等多款跨平台手游。

|当哥游戏

2013 年10 月天使轮未知

当格游戏是由业内知名投资机构创新工场与云游集团联合投资的新兴手游创业团队。核心成员由原网易（杭州）金牌手游研发团队组成。代表作《三国之乱舞》由昆仑发行。

|展诚科技

2010年12月天使轮150万美元

2012年1月A轮，数百万美元（新浪微博基金、CA创投也参与了本轮投资）

北京展诚科技有限公司是一家手机游戏开发商。其产品包括《古墓猎人》、《悍将三国》、《战神大陆》等，用户遍及台湾、韩国、泰国、日本、马来西亚等。

|帕塔游戏

2011年1月天使轮800万元（九合创投也参与了本轮投资）

北京帕塔科技游戏有限公司是一家手机游戏开发商，产品包括《植物大作战》。

|战歌世纪

2013年5月天使轮50万美元

北京展格世纪科技是一家手机游戏开发商，主要产品为TGC卡牌手游《战歌online》。

|灵羽天下2013年9月天使轮50万美元

北京领宇天下科技是一家手机游戏开发商。其首款产品是音乐卡牌手游《全宇宙音乐激战》。

|易虎乐友

2013年10月天使轮50万美元

北京易虎乐游网络科技是一家手机游戏开发公司。其产品包括手机卡牌游戏《萌姬乱舞》等。

|66RPG橙光游戏中心2014 年7 月A 轮融资300 万美元

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中文传媒：收购“海外版360”,商业模式大升级

事件： 公司拟支付股份对价16.5亿元、现金对价10.1亿元收购智星100%股权。同时，最低募集价格为11.46元/股。

核心观点：1。智行通是一家专注于国际化的互联网平台公司，通过进军安全产品实现了发行和游戏业务的增长。其打造的从流量入口到平台建设再到最终实现的交通闭环在海外取得了巨大成功。该公司在北美、亚洲、欧洲等约40个国家拥有在线推广能力。 2、公司目前活跃用户已达5000万，且仍在快速增长。 3、腾讯关联公司深圳力通持股19.09%（力通本次交易对价的65%为换股），为公司未来发展提供强劲动力。

原因和逻辑：

智能星估值26.6亿，是一家知名的互联网平台公司，拥有独特的商业模式、多种盈利模式和闭环生态系统。智慧星以安全软件和导航网站群作为流量入口层，获取大量用户。通过337.com（游戏平台）和行云平台（为客户互联网产品国际化提供服务）实现流量转化，并通过多款游戏和应用App持续实现变现。其盈利模式多元化，各业务层面相互支撑，形成闭环。智星2013年营收6.19亿，净利润0.76亿，同比增长124%和533%。

SmartStar拥有多款知名产品，用户群已达5000万，且仍在快速增长。公司针对海外市场开发的YAC安全软件月活跃用户近千万，月均增长率达20%。 www.V9.com、www.22find.com、isearch.omiga-plus.com等导航网站群向海外50多个国家提供本地服务，月活跃用户近5000万，多个网站Alexa位居全球前列。 337网alexa排名全球前2000强，是《弹弹堂》、《悍将三国》等游戏的海外唯一发行商。星云平台客户包括京东香港、大龙网、敦煌网等，公司游戏及应用APP开发层主要产品包括《Age of Warring Empire》、《开心农场》等，主要游戏月活跃用户近千万。

公司将快速布局互联网业务，商业模式将实现跨越式升级。腾讯系属公司的入股也将为公司未来的发展提供强劲动力。是一家具有巨大平台优势的互联网公司。 SmartStar在互联网媒体、信息娱乐、国际化等方面具有很强的竞争力。公司通过收购快速布局互联网业务，充分整合自身优质资源和线下渠道。本次收购将推动公司快速转型为全产业链具有互联网基因的新型文化产品和服务提供商。

盈利预测及稀释后估值为：总股本13.93亿。我们预计公司2014-2016年EPS分别为0.68/0.80/0.89元。本次收购预计将使公司2014年备考业绩增加0.11元。我们给予公司2014年原业务20倍PE，新业务45倍PE。目标价为16.35元，维持公司“买入”评级。

股价表现的催化剂是：的新业务拓展。 风险提示：收购目标经审计净利润与预测差异较大，存在收购失败风险。