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华安中债1-5年国开行债券ETF联接基金财报解读：份额增长40%，净资产大增53%，净利润8644万，管理费18.9万

华安中债1-5年国开行债券ETF联接基金2024年年报已发布。报告期内，该基金份额总额增长近40%，净资产合计大幅增加超53%，净利润达8644.42万元，管理人报酬为18.90万元。这些关键数据的显著变化，反映了基金在过去一年的运作成效与市场表现，值得投资者深入探究。

主要财务指标：盈利与规模双提升

本期利润显著增长

华安中债1-5年国开行债券ETF联接基金在2024年展现出良好的盈利能力。从各份额类别来看，华安中债1-5年国开行债券ETF联接A本期利润为85,316,563.26元，联接C为1,046,394.32元，联接E为81,202.40元。与上一年度相比，各份额的本期利润均有不同程度的增长，这表明基金在投资运作上取得了较好的收益。

净资产规模大幅扩张

报告期末，基金的净资产合计达到2,386,799,169.21元，较上年度末的1,551,960,869.55元，增长了53.8%。其中，实收基金从1,402,495,794.21元增长到2,161,144,443.92元，未分配利润从149,465,075.34元增长到225,654,725.29元。这一增长主要得益于基金份额的增加以及投资收益的积累。

基金净值表现：紧跟业绩比较基准但仍存差距

份额净值增长率与业绩比较基准对比

2024年，华安中债1-5年国开行债券ETF联接A份额净值增长率为4.16%，同期业绩比较基准增长率为4.34%；联接C份额净值增长率为4.07%，业绩比较基准增长率同样为4.34%；联接E份额净值增长率为3.12%，业绩比较基准增长率为3.29%。各份额净值增长率均略低于业绩比较基准，反映出基金在跟踪指数过程中存在一定的偏离度。

基金份额累计净值增长率

从基金份额累计净值增长率来看，自基金合同生效起至今，华安中债1-5年国开行债券ETF联接A为7.24%，联接C为7.01%，联接E为3.12%。这显示了基金在长期运作过程中为投资者带来了一定的收益积累，但不同份额类别之间存在差异。

投资策略与业绩表现：经济环境下的稳健运作

投资策略分析

2024年经济运行总体平稳，债券利率全年震荡下行。在此背景下，本基金以跟踪指数、降低偏离度为首要目标，在盯住久期和静态收益的约束下，优选持有期收益较高的债券。通过把接近全部的基金资产投资于目标ETF、标的指数成份券和备选成份券进行被动式指数化投资，实现对业绩比较基准的紧密跟踪。

业绩表现归因

尽管基金净值增长率略低于业绩比较基准，但在复杂的市场环境下仍取得了一定的收益。这主要得益于对债券市场趋势的把握以及投资策略的有效执行。然而，市场利率波动、信用风险等因素仍可能对基金业绩产生影响。

管理人展望：关注内需与债券市场波动

管理人认为未来将更重视内需，消费品的产销或有改善。当前债券市场利率水平较低且低利率状态或将持续，预计今年债券市场波动将加大。基于此，基金将以研究为基石，不断优化组合的持仓结构，适当采取逆向投资策略，为持有人带来较好的收益。但债券市场波动加大也意味着基金面临的风险增加，投资者需密切关注市场动态。

费用分析：管理与托管费用合理增长

管理人报酬与基金管理费

2024年当期发生的基金应支付的管理费为188,987.53元，较上年度的133,936.75元有所增加。其中，应支付销售机构的客户维护费为65,840.56元，应支付基金管理人的净管理费为123,146.97元。管理费的增长与基金资产规模的扩大相关，同时也反映了管理人在基金管理过程中的投入。

托管费

当期发生的基金应支付的托管费为62,995.83元，相比2023年的44,645.55元，增长了41.09%。托管费的增长同样与基金规模的增长相匹配，体现了托管人在资产托管服务中的成本与收益关系。

交易费用与投资收益：投资收益增长显著

应付交易费用与交易费用

报告期内，应付交易费用等其他负债为197,869.46元，交易费用主要包括审计费用75,000.00元、信息披露费120,000.00元等，合计197,808.88元。这些费用是基金运营过程中的必要支出，对基金的合规运作和信息披露起到重要作用。

股票与基金投资收益

由于本基金不投资于股票，股票投资收益为0。而基金投资收益在2024年表现出色，达到37,540,852.06元，较上年度的2,627,759.42元大幅增长。这主要源于基金对目标ETF等投资标的的合理配置与运作。

关联交易：债券交易与佣金情况

通过关联方交易单元进行的交易

在债券交易方面，2024年通过国泰君安证券股份有限公司的成交金额为268,272,569.00元，占当期债券成交总额的74.63%，较上年度的5,802,900.00元及2.85%的占比，有显著增长。债券回购交易也主要通过国泰君安进行，成交金额为273,619,650.30元，占比100.00%。

应支付关联方的佣金

报告期内无应支付关联方的佣金相关情况，表明基金在关联交易中的佣金支付较为规范。

投资明细与持有人结构：债券投资集中，机构投资者为主

期末股票投资明细

本基金本报告期末未持有股票投资，符合其投资策略定位。

期末债券投资明细

期末债券投资主要集中于国家债券，公允价值为127,401,042.84元，占基金资产净值比例为5.34%。其中，24国债09、24国债15等债券为主要持仓。

期末基金份额持有人户数及持有人结构

期末基金份额持有人户数为1,128户，机构投资者持有份额占比98.64%，个人投资者占比1.36%。不同份额类别中，华安中债1-5年国开行债券ETF联接A和联接E的机构投资者持有比例均超99%，联接C中机构投资者持有比例为71.07%。这显示出机构投资者对该基金的青睐。

份额变动与从业人员持有情况：份额增长，从业人员少量持有

开放式基金份额变动

2024年，华安中债1-5年国开行债券ETF联接A总申购份额为1,747,166,890.28份，总赎回份额为1,071,227,162.04份，期末份额总额为2,058,801,016.02份；联接C总申购份额为65,822,058.04份，总赎回份额为2,638,399.43份，期末份额总额为82,818,165.04份；联接E自2024年3月28日增设后，总申购份额为19,526,170.63份，总赎回份额为907.77份，期末份额总额为19,525,262.86份。整体来看，各份额类别均呈现申购大于赎回的态势，推动了基金规模的增长。

期末基金管理人的从业人员持有本基金的情况

期末基金管理人的从业人员持有本基金的份额较少，合计为284,612.80份，占比0.01%。其中，联接A为192,222.09份，联接C为91,224.28份，联接E为1,166.43份。

风险提示：单一投资者比例高，关注赎回风险

本基金报告期内出现单一投资者持有基金份额比例达到或者超过20%的情形。如该单一投资者大额赎回，将可能导致基金份额净值波动风险、基金流动性风险等特定风险。投资者在投资决策时，应充分考虑这一因素，关注基金的流动性管理和风险控制措施。同时，债券市场波动加大也增加了基金净值的不确定性，投资者需谨慎对待。

广发景和中短债财报解读：份额激增超3倍，净资产翻倍，净利润增长近76%

2025年3月29日，广发基金管理有限公司发布广发景和中短债债券型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额总额增长超3倍，净资产翻倍，净利润增长近76%，同时基金管理费也有所增加。这些数据的变化，反映了该基金在2024年的运营状况和市场表现，值得投资者关注。

主要财务指标：净利润增长近76%

本期利润与已实现收益

2024年，广发景和中短债A、C、D三类份额的本期利润分别为35,700,836.11元、19,213,060.08元、11,902,837.88元，较2023年有显著增长，增长率分别约为42.48%、48.09%、- 。本期已实现收益方面，A、C、D三类份额分别为29,344,450.44元、16,353,834.56元、10,574,823.11元 。

加权平均基金份额本期利润与净值利润率

2024年，广发景和中短债A、C、D三类份额加权平均基金份额本期利润分别为0.0292元、0.0275元、0.0264元；本期加权平均净值利润率分别为2.78%、2.63%、2.52%。与2023年相比，A、C类份额加权平均净值利润率有所下降 。

期末数据

2024年末，广发景和中短债A、C、D三类份额的期末可供分配利润分别为64,288,699.14元、39,132,583.74元、66,415,526.88元；期末基金资产净值分别为1,629,248,594.04元、1,017,662,948.73元、1,688,842,754.06元，较2023年末有大幅增长 。

基金净值表现：略逊于业绩比较基准

份额净值增长率与业绩比较基准收益率对比

过去一年，广发景和中短债A、C、D三类份额净值增长率分别为3.15%、3.08%、2.92%，同期业绩比较基准收益率分别为3.63%、3.63%、3.42%，三类份额净值增长率均低于业绩比较基准收益率 。

份额累计净值增长率与业绩比较基准收益率变动对比

自基金合同生效起至今，广发景和中短债A、C、D三类份额累计净值增长率分别为19.59%、18.81%、2.92%，业绩比较基准收益率分别为19.69%、19.69%、3.42%，仍略低于业绩比较基准收益率 。

投资策略与业绩表现：把握债市机遇但仍有差距

投资策略分析

2024年国内经济处于新旧动能转换关键期，信用扩张增速放缓，宏观流动性保持宽松，债券利率下行。该基金组合坚持票息优先，根据各品种和期限利差变化，灵活调整持仓券种结构，密切关注政策面和基本面变化，结合负债端风险偏好，动态调整组合杠杆和久期水平 。

业绩表现原因

尽管基金积极调整策略，但由于9月下旬至10月政策面超预期变化，投资者风险偏好迅速修复，权益市场快速大幅反弹，股债跷跷板效应显现，债券收益率快速反弹，信用利差大幅走阔，对基金业绩产生一定影响，导致基金份额净值增长率低于业绩比较基准收益率 。

宏观经济与市场展望：关注国内外不确定性

展望2025年，债券市场关注重点是国内融资需求和海外国际形势变化。国内有效需求不足问题仍未解决，实体企业加杠杆意愿弱，但财政政策转向后，政府财政支出力度加大，宏观经济系统性风险降低，预计国内融资需求将由降转稳。海外不确定性对出口扰动加大，也将影响国内政策刺激和风险偏好。当前债券市场绝对收益率已处历史低位，短期波动可能加大，但中长期在物价有待合理回升、货币政策宽松背景下，预计整体维持偏强格局 。

费用情况：管理与托管费用增长

基金管理费

2024年当期发生的基金应支付的管理费为6,116,946.13元，较2023年的3,294,924.36元增长约85.65%。其中，应支付销售机构的客户维护费为1,571,413.58元，应支付基金管理人的净管理费为4,545,532.55元 。

基金托管费

2024年当期发生的基金应支付的托管费为1,223,389.24元，较2023年的658,984.78元增长约85.64% 。

交易与投资收益：债券投资贡献大

交易费用

2024年交易费用为123,025元，主要为债券交易产生 。

股票投资收益

本基金2024年及上年度可比期间内无股票投资收益及买卖股票差价收入 。

债券投资收益

2024年债券投资收益为69,737,843.53元，较2023年的45,675,930.39元增长约52.68%。其中，债券投资收益——利息收入为67,613,811.51元，债券投资收益——买卖债券差价收入为2,124,032.02元 。

关联交易：债券与回购交易集中于广发证券

通过关联方交易单元进行的交易

2024年，债券交易全部通过广发证券股份有限公司交易单元进行，成交金额为885,325,082.77元；债券回购交易也全部通过广发证券股份有限公司，成交金额为6,684,100,000元 。

应支付关联方的佣金

本基金2024年及上年度可比期间内无应支付关联方的佣金 。

股票投资明细：无股票投资

本基金2024年末未持有股票 。

持有人结构：机构投资者占主导

期末基金份额持有人户数及结构

2024年末，广发景和中短债A、C、D三类份额持有人总户数为90,196户。机构投资者持有份额占总份额比例为74.94%，个人投资者占25.06%。其中，广发景和中短债D类份额机构投资者持有比例高达96.30% 。

期末基金管理人的从业人员持有情况

基金管理人所有从业人员持有广发景和中短债A份额242,701.17份，占该类基金总份额比例为0.0157%；持有C份额82,208.24份，占比0.0085%；对D类份额无持有 。

基金份额变动：总额增长超3倍

开放式基金份额变动

2024年，广发景和中短债A、C、D三类份额总申购份额分别为3,028,920,813.42份、3,444,158,763.11份、3,198,747,034.59份；总赎回份额分别为2,073,801,158.99份、2,764,781,579.50份、1,599,352,829.55份。期末基金份额总额为4,106,903,856.29份，较期初的873,012,813.21份增长超3倍 。

变动原因分析